الربع الأخير أوضح أن لم يعد يُنظر إلى علي بابا على أنه مجرد عملاق للتجارة الإلكترونيةالشركة الصينية تتجه نحو القيادة الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعيوالتي أصبحت المحرك الحقيقي لحساباتهم، على الرغم من أن ذلك جاء على حساب وضع الربحية والتدفق النقدي تحت الضغط.
في حين أن أعمال السوق التقليدية لا تزال تخضع لـ حرب أسعار شرسة في السوق الصينيةساهمت الحوسبة السحابية والخدمات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في تحقيق إيرادات فاقت التوقعات. إلا أن الجانب السلبي يتمثل في انخفاض حاد في الأرباح وزيادة ملحوظة في النفقات الرأسمالية، حيث يراقب المستثمرون الأوروبيون عن كثب كل ما يتعلق بالاقتصاد الرقمي الصيني.
الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي في مركز الصدارة في نتائج علي بابا
في الربع المالي المنتهي في سبتمبر، حققت شركة علي بابا أرباحًا بلغت حوالي 247.800 مليار يوانيمثل هذا نموًا سنويًا يقارب 5%، وهو أعلى بقليل من توقعات المحللين. ويُعزى جزء كبير من هذا التحسن إلى الأداء القوي لقطاع الحوسبة السحابية، الذي أصبح الآن محور الاهتمام الرئيسي في السوق.
سجل قسم Cloud Intelligence Group زيادة في الإيرادات بنسبة 34%...إلى حوالي 39.800 مليار يوان، وهو رقم تجاوز التوقعات. وكان معدل النمو هذا أعلى من الربع السابق، مما يؤكد أن الطلب على قوة الحوسبة وخدمات الذكاء الاصطناعي وفي الصين، يستمر التسارع.
لم يقتصر التأثير على الربحية. فقد حققت أسهم علي بابا، المتداولة في نيويورك، في البداية مكاسب تجاوزت 4% في تداولات ما قبل السوق، مما يعكس أن ويرى المستثمرون أن الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي هما نقطة البيع الرئيسية للشركة على المدى المتوسط.، متجاوزة بذلك التجارة الإلكترونية التقليدية.
وفي الوقت نفسه، استعرض القطاع التجاري في الصين عضلاته أيضًا: وارتفعت إيرادات التجارة الإلكترونية المحلية بنحو 16%.المساعدة في دعم النمو العالمي للشركة على الرغم من الضغوط التنافسية من المنافسين مثل JD.com وMeituan.
استثمار ضخم في البنية التحتية السحابية ونماذج الذكاء الاصطناعي
إن المحفز الرئيسي لهذا التغيير في الملف الشخصي هو الالتزام بـ البنية التحتية الملكية، بما في ذلك مراكز البيانات القادرة على دعم نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية الكبيرة والتطبيقات المتقدمة للشركات والمستهلكين. وقد أوضحت إدارة علي بابا أن أولويتها الاستراتيجية هي تعزيز مكانتها كمزود للخدمات السحابية وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي.
وفقًا للبيانات المبلغة للسوق، حققت الشركة في الأرباع الأربعة الأخيرة استثمرت حوالي 120.000 مليار يوان في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسحابةهذا جزء من خطة أوسع نطاقًا تستهدف استثمار ما يصل إلى 380.000 مليار يوان على مدى ثلاث سنوات. هذا الرقم يجعل علي بابا من بين الشركات التي تخصص أكبر قدر من رأس المال لمراكز البيانات والأجهزة المخصصة للذكاء الاصطناعي في الصين.
وأكد الرئيس التنفيذي إيدي وو أن شهدت الإيرادات من المنتجات المرتبطة مباشرة بالذكاء الاصطناعي نموًا بمعدل ثلاثي الأرقام لمدة تسعة أرباع متتالية.وهذا يعزز الفكرة القائلة بأنه لا يزال هناك مجال لتحقيق الربح من هذه الأنواع من الخدمات بين العملاء من الشركات والمطورين.
في أوروبا، حيث تستكشف العديد من الشركات المتوسطة الحجم بدائل للشركات الكبيرة مزودي الخدمات السحابية في الولايات المتحدةيتم متابعة هذه الأنواع من الاستثمارات ببعض الاهتمام، حيث تسعى Alibaba Cloud إلى اكتساب مكانة بارزة كشريك تقني في قطاعات مثل البيع بالتجزئة والخدمات اللوجستية والخدمات المالية.ومع ذلك، فإن الإطار التنظيمي الأوروبي المتعلق بالبيانات والسيادة الرقمية يحد حاليا من السرعة التي تستطيع بها الشركات الصينية العملاقة التوسع في المنطقة.
كوين، محاولة من علي بابا للتنافس مع روبوتات الدردشة الكبيرة
أحد المشاريع الرائدة لهذه الاستراتيجية هو Qwen، تطبيق الذكاء الاصطناعي للمحادثة من علي باباتم تصميم هذا التطبيق لمنافسة نماذج مثل ChatGPT في السوق الصينية، وأعادت الشركة إطلاقه بهدف تحويله إلى وكيل ذكاء اصطناعي قادر على إدارة المهام اليومية عبر النظام البيئي للمجموعة بأكملها.
في الأيام الأولى من توفرها العام، أصبحت Qwen وصل إلى حوالي 10 مليون مستخدمإنها واحدة من أسرع خدمات الذكاء الاصطناعي إطلاقًا في البلاد. هدف علي بابا المعلن هو تزويد التطبيق تدريجيًا بميزات مثل التسوق على تاوباو، وحجوزات السفر، والخرائط، والخدمات التعليمية، حتى يتمكن المستخدمون من... حل احتياجات متعددة دون مغادرة بيئة الشركة.
تتضمن الاستراتيجية دمج Qwen مع سحابة Alibaba، بحيث تتمكن الشركات التي تستخدم بنيتها التحتية بالفعل من دمج اللغة وقدرات الذكاء الاصطناعي التوليدية في منتجاتها الخاصة. وبهذا، تهدف المجموعة إلى التميز عن مزودي الخدمات السحابية الآخرين الذين لا يزالون يعتمدون بشكل أكبر على نماذج الجهات الخارجية.
ومع ذلك، فإن المنافسة شديدة. في غياب شركات أمريكية عملاقة مثل OpenAI وGoogle، المحظورة في الصين، تواجه شركة علي بابا نجومًا محليين مثل دوباو (بايت دانس) أو يوانباو (تينسنت)الذين يقومون أيضًا بدمج مساعدي الذكاء الاصطناعي في تطبيقاتهم الفائقة ومنصات التواصل الاجتماعي.
ارتفاع الإيرادات وانخفاض الأرباح: ثمن الذكاء الاصطناعي
الجانب الآخر من هذا التوسع هو الربحية. فعلى الرغم من تحسن إجمالي الإيرادات، انخفضت الأرباح الصافية لشركة علي بابا العائدة إلى المساهمين بنسبة تزيد عن 50%. مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، انخفض الإنفاق إلى حوالي 20.990 مليار يوان. ويُعزى هذا الانخفاض إلى الارتفاع الكبير في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والجهود الترويجية في مجال التجارة السريعة.
وقد اعترفت الشركة بـ انخفاض حاد للغاية في الأرباح التشغيلية، بنحو 85٪وقد ضغط هذا بشكل مباشر على أرباح السهم، التي جاءت أقل بكثير من توقعات السوق. ويشير المحللون إلى ثلاثة عوامل رئيسية للتكلفة: خصومات كبيرة لجذب المستخدمين، وزيادة حادة في تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي، و زيادة كبيرة في نفقات المبيعات والتسويق.
وفي المجموع النصف سنوي، سجلت المجموعة الصينية صافي الربح المنسوب إلى الشركة يزيد قليلاً عن 64.000 مليار يوانانخفضت بنسبة 6% عن العام السابق، مع نمو طفيف في الإيرادات بنسبة 3% تقريبًا. والخلاصة الأساسية هي أنه على الرغم من أن السحابة والذكاء الاصطناعي يدفعان النمو، لا يوفر باقي الأعمال حاليًا وسادة كافية لامتصاص تكلفة هذا التحول.
ينعكس هذا التوتر أيضًا على التدفق النقدي. أوضح المدير المالي توبي شو أن تم تخفيض التدفق النقدي الحر بشكل كبير مقارنةً بالعام الماضي، يعود هذا تحديدًا إلى الجمع بين الاستثمار في البنية التحتية السحابية والتركيز على التجارة السريعة. وبالتالي، تقبل الشركة براحة مالية أقل على المدى القصير مقابل تعزيز مكانتها التكنولوجية.
التجارة الإلكترونية والتسليم الفوري: نمو مع هوامش مضغوطة
وراء السحابة، تظل أعمال التجارة الإلكترونية لشركة علي بابا ضخمة في الواقع، تواصل الإيرادات نموها، سواءً في الصين أو على الصعيد الدولي. ففي السوق المحلية، سجلت المجموعة نموًا ثنائي الرقم بنسبة تقارب 16%، بينما شهدت المنصات الدولية زيادة في الإيرادات بنحو 10%.
تمكنت تاوباو، السوق الرئيسية للمستهلكين في الصين، من استعادة المستخدمين من خلال دمج خدمات التوصيل شبه الفورية تجربة أكثر رقيًا داخل التطبيق. مع ذلك، هذا التحسين ليس بلا ثمن: قطاع التجارة سريع التطور يتطلب الاستثمارات اللوجستية ودعم الشحن الذي أدى إلى خفض الهوامش بشكل كبير.
الحكومة الصينية، على دراية بالخصومات والعروض الترويجية المتزايدة بين المنصات، أكدت مؤخرًا نية الحد من حرب الأسعار في التجارة الرقميةبالنسبة لشركات مثل علي بابا، فإن هذه الرسالة بمثابة تذكير بأن السعي وراء حصة في السوق لا يمكن أن يعتمد إلى ما لا نهاية على التضحية بالأرباح.
ومن وجهة نظر المستثمرين الأوروبيين الذين اعتادوا على التدقيق في قدرة شركات التكنولوجيا الكبيرة على توليد النقد بطريقة مستدامةالسؤال الكبير هو ما إذا كانت علي بابا ستتمكن من تحقيق الاستقرار في هوامش أعمالها التقليدية مع الحفاظ على المستوى الحالي من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.
القيود التكنولوجية والسباق نحو الرقائق الملكية
ولكن نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع في الصين ليس خاليا من العقبات. القيود الأمريكية على تصدير شرائح Nvidia المتقدمة إنها تحد من وصول شركات التكنولوجيا الصينية إلى أحدث جيل من مُسرِّعات الذكاء الاصطناعي. في هذا السياق، لا تزال الحلول المحلية لا تُقدم نفس الأداء.
وللتغلب على هذا الاعتماد، عززت علي بابا دورها وحدة أشباه الموصلات T-Headبهدف تطوير معالجات ومسرعات تُمكّنها من استدامة عروضها السحابية دون الاعتماد على مُزوّدي خدمات أجانب بما يتجاوز الضرورة القصوى. وتطمح الشركة إلى بناء مجموعة كاملة تضم نماذج الذكاء الاصطناعي والبنية الأساسية لمركز البيانات والأجهزة الملكية.
وفي الوقت نفسه، تتبع مجموعات كبيرة أخرى مثل هواوي استراتيجية مماثلة، والتي تتوقع المنافسة شديدة أيضًا في مجال الرقائق المحليةإن هذا الجهد المبذول لبناء سلسلة تكنولوجية أكثر استقلالية هو مفتاح توسيع نطاق سحابة علي بابا، سواء في الصين أو في الأسواق الأخرى حيث تسعى إلى اكتساب حصة سوقية ضد شركات التكنولوجيا الضخمة في الولايات المتحدة.
شركة صينية رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي تحت مراقبة السوق
وبفضل هذه النتائج الأخيرة، عززت علي بابا صورتها كواحدة من اللاعبون الرئيسيون في مجال الذكاء الاصطناعي في الصينوعلى الرغم من التقلبات في أرباحها، فإن قطاعها السحابي ينمو بقوة، كما يتحسن الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المرتبط بالاستخبارات السحابية بنحو 35%، وتظل هامش الأعمال عند مستويات صحية.
وفي الوقت نفسه، تواصل الشركة التعامل مع الشكوك حول استدامة النموذج القائم على مثل هذه الاستثمارات المكثفةينطبق هذا على البنية التحتية واستقطاب المستخدمين. فالانخفاض الحاد في الأرباح وتدهور التدفق النقدي يعنيان أن السوق لا يزال يترقب باهتمام بالغ أي مؤشرات على انضباط الإنفاق في الأرباع القادمة.
بالنسبة للمستثمرين في أوروبا وإسبانيا الذين يتابعون تطور الاقتصاد الرقمي الصيني، تقدم علي بابا نفسها كدراسة حالة: عملاق التجارة الإلكترونية في خضم التحول نحو أن يصبح، قبل كل شيء، مزودًا لتكنولوجيا السحابة والذكاء الاصطناعيوسوف يعتمد نجاح هذا التحول على قدرتها على الحفاظ على زخم الحوسبة السحابية، وتسريع تحقيق الدخل من خدمات الذكاء الاصطناعي، وفي الوقت نفسه، استعادة الهامش في أعمالها الأساسية.
الصورة التي رسمتها هذه النتائج الفصلية هي صورة لشركة تتحرك بشكل حاسم نحو مستقبل تهيمن عليه الذكاء الاصطناعي والسحابة، ولكن لا يزال يتعين عليها التوفيق بين الأجزاء المالية لهذا التغيير: توسع واضح في الإيرادات، وضغوط على الأرباح، وجهود استثمارية تاريخية، وبيئة داخلية تنافسية لا تقل صعوبة عن أي سوق تكنولوجي عالمي..
