تتخذ شركة علي بابا خطوات حاسمة لتوضيح أن مستقبلها يكمن في الذكاء الاصطناعي كعمود فقري لأعمالكوبعيداً عن أصولها المرتبطة بالتجارة الإلكترونية، تعمل الشركة الصينية العملاقة على تسريع خارطة طريق تحتل فيها الحوسبة السحابية ونماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها والاستثمارات الاستراتيجية في الشركات الناشئة في هذا القطاع مركز الصدارة.
تعتمد هذه المرحلة الجديدة على مجموعة من القرارات المنسقة: من إنشاء أدوات أعمال قائمة على الذكاء الاصطناعي من المطاعم وتجار التجزئة عبر الإنترنت، إلى المشاركة كمستثمر رئيسي في الاكتتابات العامة الأولية لشركات الذكاء الاصطناعي في هونغ كونغ، بما في ذلك التحالفات التكنولوجية طويلة الأجل مع لاعبين صينيين آخرين في المجال الإبداعي والمرئي.
تحول حاسم نحو الذكاء الاصطناعي: من المبيعات عبر الإنترنت إلى البنية التحتية الرقمية
أوضحت إدارة شركة علي بابا في الفصول الأخيرة أن أولويتها الاستراتيجية هي أن تصبح مزود البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابيةبدلاً من الاعتماد كلياً على التجارة الإلكترونية التقليدية. وتكتسب هذه الرسالة أهمية خاصة بالنسبة للأسواق الغربية، بما في ذلك أوروبا وإسبانيا، حيث يراقب المستثمرون عن كثب عملية إعادة تموضع العملاق الآسيوي في مواجهة منافسون مثل أمازون أو مايكروسوفت.
أعلنت الشركة عن خطة استثمارية طموحة تم تخصيص 53.000 مليار دولار للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية خلال السنوات الثلاث المقبلة. ويدعم هذا الجهد المالي هوامش الربح المرتفعة لأعمالها التجارية الأساسية، والتي تحافظ على أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 44% تقريباً، مما يوفر سيولة كافية لمواجهة المرحلة الانتقالية دون الحاجة إلى اللجوء بشكل مفرط إلى الاقتراض.
تؤكد أحدث البيانات المالية هذا التغيير في المسار. فقد سجل قطاع الحوسبة السحابية، المندمج ضمن مجموعة ذكاء الحوسبة السحابية، الزيادة السنوية في الدخل 34% في الربع الأخير المُعلن عنه، بلغت الإيرادات حوالي 5.590 مليار دولار، مع زيادة بنسبة 35% في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (506 ملايين دولار). وهذا يدل على أن هذا القطاع يشهد نمواً قوياً، وفي الوقت نفسه، يحسّن ربحيته.
ضمن هذه المنطقة، منتجات مرتبطة تحديدًا بالذكاء الاصطناعي لقد أصبحوا القوة الدافعة الحقيقية. وقد أدت الإيرادات من حلول الذكاء الاصطناعي إلى تسعة أرباع متتالية من التقدم بمعدل مئوية ثلاثي الأرقاممما يعكس الطلب المتزايد على النماذج والخدمات المتقدمة من الشركات الصينية والعملاء الدوليين على حد سواء.
تُعدّ عائلة نماذج الذكاء الاصطناعي Qwen، التي تُوزّع كمصدر مفتوح، إحدى الركائز الأساسية لهذا العرض. وفقًا لبيانات داخلية، تجاوزت عمليات تنزيل تطبيق Qwen 600 مليون عملية تنزيليضع هذا الأمر هذه النماذج ضمن أكثر النماذج استخدامًا في العالم، وفي بعض التطبيقات متعددة اللغات، تتفوق على بدائل مثل Llama من Meta. بالنسبة للشركات الأوروبية التي تسعى إلى تنويع بدائلها عن مزودي الخدمات الأمريكيين، يفتح هذا الاندماج لشركة Qwen آفاقًا جديدة للتعاون التقني.
ميني ماكس: الرهان على الذكاء الاصطناعي التوليدي والوسائط المتعددة
لا يقتصر تسريع استراتيجية الذكاء الاصطناعي لشركة علي بابا على التوسع العضوي لخدمات الحوسبة السحابية، بل يتجلى أيضًا من خلال الاستثمارات في الشركات الناشئة المتخصصةتُعد شركة MiniMax، وهي شركة ناشئة مقرها شنغهاي وتركز على... أحد اللاعبين الرئيسيين نماذج الذكاء الاصطناعي متعددة الوسائط وتم تصنيفها كواحدة من المنافسين الصينيين الرئيسيين لشركة OpenAI.
تعهدت شركة علي بابا بالعمل كـ مستثمر رئيسي في الاكتتاب العام الأولي لشركة ميني ماكس في هونغ كونغيعزز هذا دورها كشريك رئيسي في منظومة الذكاء الاصطناعي التوليدي الصينية. وتُقدّر قيمة الاكتتاب العام الأولي للشركة بما يتراوح بين 492 و538 مليون دولار أمريكي، مع قيمة سوقية مستهدفة تبلغ عدة مليارات من دولارات هونغ كونغ. وقد حققت شركة ميني ماكس، التي تأسست عام 2022، إيرادات بلغت حوالي 30,5 مليون دولار أمريكي في عام 2024، وهو رقم متواضع ولكنه مهم لشركة لا تزال في مراحل نموها الأولى.
لا يُنظر إلى هذه العلاقة على أنها مجرد معاملة مالية. الهدف هو أن تم دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدي الخاصة بشركة MiniMax في النظام البيئي السحابي لشركة Alibabaمن خلال الاستفادة من البنية التحتية الحاسوبية للمجموعة لتوسيع نطاق الخدمات الموجهة للسوق المحلية والعملاء العالميين، قد يُترجم هذا التحالف إلى أدوات جديدة متاحة عبر منصة علي بابا السحابية. بالنسبة لأوروبا وإسبانيا، حيث تسعى العديد من المشاريع إلى إيجاد مزودين بديلين لنماذج توليدية ذات قدرات متقدمة باللغتين الصينية والإنجليزية، قد تُفضي هذه الشراكة إلى توفير أدوات جديدة عبر منصة علي بابا السحابية.
إلى جانب دورها كمستثمر رئيسي، تشارك شركة علي بابا في الطرح إلى جانب جهات مؤسسية أخرى، بما في ذلك هيئة أبوظبي للاستثمار. وتعمل هذه الجهات مجتمعة على حشد الجهود حول 350 مليار دولار من رأس المال بالنسبة للعملية، التي تُظهر اهتمامًا دوليًا بتطوير بديل قوي للنماذج التوليدية الغربية.
كان رد فعل السوق على هذه الاستراتيجية إيجابياً حتى الآن. فقد سجل سهم علي بابا ارتفاعاً ملحوظاً خلال الأيام الماضية. مكاسب تتراوح بين 2,5% و3% في بورصة هونغ كونغمع امتداد جزئي إلى السوق الأمريكية قبل افتتاحها. ورغم أن التوجه العالمي تجاه شركات التكنولوجيا الصينية لا يزال حذراً، إلا أن العديد من مديري الصناديق يفسرون هذه التحركات على أنها دليل على الثقة في تنفيذ خطة التحول التي يقودها إيدي وو.
ميتو: الإبداع البصري والذكاء الاصطناعي المطبقان على التجارة الإلكترونية
بالإضافة إلى شركة MiniMax، أبرمت شركة Alibaba صفقة مهمة مع شركة Meitu، وهي شركة تكنولوجيا صينية معروفة بـ أدوات تحرير الصور والفيديو. من خلال أ سندات قابلة للتحويل بقيمة 250 مليون دولاربموجب إصدارها في أوائل يناير 2026، حصلت شركة علي بابا على الحق في أن تصبح مساهماً رئيسياً في الشركة بسعر تحويل قدره 6 دولارات هونغ كونغ للسهم الواحد.
يكمن جاذبية الصفقة في إمكانية قيام الشركتين بالتطوير بشكل مشترك. النماذج التأسيسية ونماذج اللغة الكبرىبالإضافة إلى حلول إنشاء الصور والفيديوهات المصممة خصيصًا للتجارة الإلكترونية. والفكرة هي تزويد البائعين العاملين على منصتي تاوباو وتي مول بـ أدوات إبداعية تعتمد على الذكاء الاصطناعي التي تبسط إنتاج محتوى جذاب، بدءًا من صور المنتجات المحسّنة وحتى المقاطع الترويجية الآلية.
ينص الاتفاق على أن تقوم شركة علي بابا بالترويج بشكل تفضيلي لحلول الذكاء الاصطناعي التي تقدمها شركة ميتو على منصات التجارة الإلكترونية الخاصة بها، بينما تلتزم ميتو بـ استخدام خدمات Alibaba Cloud بقيمة لا تقل عن 560 مليون يوان على مدى ثلاث سنوات. ويعزز هذا التمويل المتبادل قسم الحوسبة السحابية في شركة علي بابا، كما يعزز توسع شركة ميتو في قطاع الشركات.
من بين مجالات التعاون، تبرز ثلاثة خطوط عمل: إنشاء نماذج أساسية مُكيَّفة للتجارة وإلى التسويق الرقمي؛ تطوير أدوات متعددة الوسائط تجمع بين النصوص والصور والفيديوهات والأصواتوتطبيق حلول تهدف إلى أتمتة مهام تصميم وإنتاج المحتوى الإعلاني. بالنسبة لمنظومة التجارة الإلكترونية الأوروبية، يمكن لهذه الإمكانيات أن تُترجم، على المدى المتوسط، إلى أدوات يمكن الوصول إليها عبر واجهات برمجة التطبيقات أو دمجها مباشرةً في منصات الشركاء.
في نهاية المطاف، تسعى شركة علي بابا إلى تحقيق هدف واضح: قم بتوسيع نطاق خدماتك المقدمة للبائعين بفضل التكنولوجيا الإبداعية عالية المستوى، مما يقلل الاعتماد على أدوات الطرف الثالث ويعزز التميّز عن الأسواق العالمية والإقليمية الأخرى.
الذكاء الاصطناعي في خدمة التجارة المحلية: خرائط جوجل والجولات ثلاثية الأبعاد
كما يجري تطبيق استراتيجية الذكاء الاصطناعي لشركة علي بابا على أرض الواقع، مع التركيز بشكل خاص على السوق التنافسية لـ الخدمات المحلية وخدمات الطعامأطلقت المجموعة، من خلال قسم الخرائط والملاحة التابع لها، Amap (المعروف أيضًا باسم AutoNavi)، حلاً قائمًا على الذكاء الاصطناعي يسمح للمطاعم بإنشاء جولات افتراضية ثلاثية الأبعاد غامرة من صور أو مقاطع فيديو بسيطة.
تعتمد هذه التقنية على نموذج الذكاء الاصطناعي البصري "وان" التابع لشركة علي بابا، والقادر على إعادة بناء المساحات ثلاثية الأبعاد وإنشاء عروض تقديمية عالية الجودة دون الحاجة إلى معدات تسجيل احترافية. والهدف الرئيسي هو خفض تكاليف التسويق والعرض بشكل كبير بالنسبة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، والتي غالباً ما لا تستطيع التعامل مع الإنتاجات السمعية البصرية المعقدة.
في المرحلة الأولية، يتم تقديم هذه الخدمة في مجاناً لأعضاء محددينتهدف هذه الخطوة إلى تسريع تبني الخدمة واكتساب زخم في مواجهة المنصات المنافسة. وهي تشكل تحدياً مباشراً لشركة ميتوان ونظامها البيئي الذي يشمل التقييمات والحجوزات وتوصيل الطعام، والذي يهيمن على جزء كبير من سوق الخدمات المحلية الصينية.
من منظور الأعمال، تتوافق هذه المبادرة تمامًا مع نهج "الذكاء الاصطناعي أولًا" الذي يتبناه إيدي وو، والذي يهدف إلى دمج قدرات الذكاء الاصطناعي في جميع مجالات الأعمال ذات الصلة. بالنسبة للمستثمرين الأوروبيين، يشير هذا إلى أن شركة علي بابا تحاول تحقيق الربح من الذكاء الاصطناعي ليس فقط من خلال الحوسبة السحابيةولكن أيضاً من خلال تطبيقات محددة للغاية تعمل على تحسين القيمة المضافة لخدماتهم للمستهلكين والشركات.
قد يكون لهذا النوع من الحلول مستقبل خارج الصين على المدى المتوسط. ففي أسواق مثل إسبانيا، حيث يُعد قطاعا المطاعم والسياحة قطاعين هامين، تزداد إمكانية وصول الشركات إلى جولات تفاعلية يتم إنشاؤها تلقائيًا قد يصبح عرض مرافقهم على منصات الحجز أو الخرائط عاملاً مميزاً، شريطة أن يتم دمج لوائح البيانات والخصوصية الأوروبية بشكل صحيح في النشر التكنولوجي.
نتائج القطاع والسفر والتعزيزات في هونغ كونغ
يأتي التحول نحو الذكاء الاصطناعي في وقت بدأت فيه بعض قطاعات الأعمال التقليدية تظهر علامات التعافي. فعلى سبيل المثال، شهد قطاع السفر... ارتفاع حاد على منصة فليجي خلال احتفالات رأس السنة الجديدة لعام 2026، مع زيادات قوية على أساس سنوي في حجوزات الفنادق والترفيه وتأجير السيارات في الخارج.
وبحسب البيانات الصادرة، فقد زادت حجوزات الفنادق المحلية بنحو 280٪ بين اللغاتفي غضون ذلك، نمت مبيعات المنتجات الترفيهية بنسبة تقارب 270%. وارتفع متوسط إنفاق المستخدم الواحد بنحو 30%، وزادت حجوزات تأجير السيارات خارج الصين بأكثر من 200%. بالنسبة لشركة علي بابا، تعزز هذه الأرقام فكرة أن استهلاك الخدمات والتجارب يستعيد زخمه، وهو ما يترجم إلى زيادة في إيرادات العمولات ضمن منظومتها الرقمية.
وفي الوقت نفسه، قررت المجموعة أيضاً لتعزيز وجودها المادي في هونغ كونغ من خلال استثمار عقاري بقيمة تقارب 925 مليون دولار. وتعزز هذه الخطوة التزامها بأحد المراكز المالية الرائدة في آسيا وموقع رئيسي للاكتتابات العامة الأولية لشركات التكنولوجيا الصينية، مثل شركة ميني ماكس المذكورة آنفاً.
من منظور أوروبي، يُعدّ اندماج شركة علي بابا في هونغ كونغ أمراً مهماً لأن ويعزز ذلك مكانة المدينة كمركز مالي. بين البر الرئيسي للصين والأسواق العالمية. توجه العديد من الصناديق والمستثمرين المؤسسيين الذين يتخذون من لندن أو فرانكفورت أو مدريد مقراً لهم استثماراتهم في شركات التكنولوجيا الصينية تحديداً عبر هذا السوق.
يشكل مزيج الانتعاش في قطاع السفر، والتوسع في مجال الذكاء الاصطناعي، والتحركات العقارية الاستراتيجية، خارطة طريق تسعى شركة علي بابا إلى اتباعها. تنويع مصادر دخلك، مع ترسيخ وجودها في المراكز المالية التي تسمح لها بجذب رؤوس الأموال الدولية بكفاءة.
الضغوط في التجارة الإلكترونية وآراء المحللين
يكمن الجانب الأقل إيجابية في عملية التحول هذه في جوهر أعمال التجارة الإلكترونية، التي تمر بمرحلة من ضغط تنافسي شديدفي الربع المالي الثاني من عام 2026، نمت إيرادات القطاع بنحو 5٪ لتصل إلى حوالي 247.800 مليار يوان، لكن الربح المعدل انخفض بنحو 71٪ وانخفض الربح التشغيلي من حوالي 35.200 مليار إلى 5.400 مليار يوان.
يُعزى تآكل هوامش الربح إلى حرب الأسعار والعروض الترويجية ضد شركات مثل PDD Holdings وJD.com ومنصة Douyin التابعة لشركة ByteDance. وقد ساهمت برامج الدعم الضخمة، مثل مبادرة Alibaba التي بلغت قيمتها 10.000 مليارات دولار، في زيادة حجم المبيعات، لكنها أثرت سلبًا على الربحية. التدفق النقدي الحر الذي وصل إلى المنطقة السلبية وزيادة في الإنفاق الاستثماري بنسبة تقارب 80%.
في هذا السياق ، فإن إعادة تدوير الموارد نحو مشاريع الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والاستثمارات الاستراتيجية يهدف ذلك إلى تعويض التباطؤ في قطاع التجارة الإلكترونية الأساسي وفتح آفاق لنمو ذي قيمة مضافة أعلى. وسيكون المفتاح هو أن عوائد هذه الرهانات التكنولوجية القدرة على تحقيق التوازن، على المدى المتوسط، في الضغط على هوامش أعمال البيع بالتجزئة.
على الرغم من الصعوبات، لا يزال توجه السوق المتفق عليه قائماً إيجابية في الغالبيمنح بعض المحللين، مثل مورنينغ ستار، السهم أعلى التقييمات، بقيمة عادلة تتجاوز بوضوح أسعار التداول الحالية. ويتراوح متوسط السعر المستهدف بين 190 و205 دولارات للسهم، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة تتراوح بين 30% و40% تقريبًا عن المستويات الحالية.
من حيث التقييم النسبي، يتم تداول أسهم علي بابا بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تتراوح بين 16 و21 تقريبًا، وهي أقل من كليهما متوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالإضافة إلى المنافسين المباشرين مثل أمازون. إذا تحققت توقعات ربحية السهم لعام 2027، والتي تشير إلى زيادات بنحو 50%، فقد يرى العديد من المستثمرين الأوروبيين والإسبان في هذا السهم فرصةً للاستثمار في الذكاء الاصطناعي الصيني بمضاعفات معقولة.
بالنظر إلى تحركاتها الأخيرة، فإن شركة علي بابا تنفذ عملية تحول معقدة تجمع بين الضغط على أعمالها التقليدية و التزام قوي للغاية بالذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتحالفات الاستراتيجيةتشير الاستثمارات في شركتي MiniMax وMeitu، وإطلاق حلول مثل Amap مع الجولات ثلاثية الأبعاد، وتطوير نماذج خاصة مثل Qwen، إلى أن المجموعة تهدف إلى ترسيخ مكانتها كلاعب رئيسي في البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي. بالنسبة للأسواق الأوروبية، وإسبانيا على وجه الخصوص، يوحي هذا التطور بأن علي بابا قد تتحول من كونها منصة للتجارة الإلكترونية بالدرجة الأولى إلى مزود أساسي للقدرات الرقمية المتقدمة، بكل ما ينطوي عليه ذلك من فرص ومخاطر.